Nhận định và Phân tích Thị trường Tài chính Hàng tuần: Ngày 3 tháng 3 - Ngày 7 tháng 3

Tuần trước, Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump đã tuyên bố rằng ông sẽ áp thuế 25% đối với hàng hóa của Mexico và Canada vào ngày 4 tháng 3. đồng thời áp thuế bổ sung 10% đối với hàng nhập khẩu của Trung Quốc, nâng tổng mức thuế lên 20%. Quyết định này nhằm giải quyết vấn đề ma túy như fentanyl chảy vào Hoa Kỳ, nhưng cũng đánh dấu sự leo thang hơn nữa của căng thẳng thương mại toàn cầu. Các biện pháp áp thuế của Trump có thể có tác động sâu rộng đến nền kinh tế toàn cầu. Thuế quan đối với Mexico và Canada có thể làm suy yếu hệ thống thương mại tự do của Bắc Mỹ, trong khi thuế quan đối với các công ty lớn của châu Á có thể gây ra một vòng chiến tranh thương mại mới và làm gián đoạn thêm chuỗi cung ứng toàn cầu. Ngoài ra, các nước châu Âu cũng có thể phải đối mặt với áp lực từ chiến lược "thuế quan qua lại" của Trump.

Biến động thị trường đã bao trùm thị trường vào tuần trước khi các nhà giao dịch kết thúc tháng 2 đáng thất vọng, xóa sạch mức tăng của năm nay. Theo Chỉ số Sợ hãi và Tham lam của CNN, tâm lý thúc đẩy thị trường trong ngày thứ tư liên tiếp vào thứ Sáu là "nỗi sợ hãi tột độ". S&P 500 tăng 1.59% vào thứ Sáu. Chỉ số công nghiệp Dow Jones tăng 601.41 điểm, tương đương 1.39%. Chỉ số Nasdaq Composite tăng 1.63%. Vào tháng 2. S&P 500 giảm khoảng 2.2%, Dow giảm khoảng 1.6% và Nasdaq giảm khoảng 4%.

Giá vàng dự kiến ​​sẽ ghi nhận mức giảm hàng tuần đầu tiên trong năm nay vào tuần trước, khi phe mua chốt lời sau khi lập mức cao kỷ lục. Đồng thời, những phát biểu của Tổng thống Trump về chính sách thuế quan và sự mạnh lên của đồng đô la Mỹ cũng gây áp lực lên vàng. Giá vàng đã giảm 2.72% vào tuần trước, giao dịch gần mức thấp 2.833 đô la một ounce. Trump tuyên bố rằng kế hoạch thuế quan đối với Canada và Mexico sẽ có hiệu lực đúng hạn vào ngày 4 tháng 3 và những phát biểu của ông về việc áp dụng thêm thuế quan đối với hàng hóa Trung Quốc đã làm giảm nhu cầu trú ẩn an toàn của thị trường đối với vàng.

Giá bạc đã tăng lên mức cao nhất trong tuần là 32.760 đô la vào tuần trước, và sau đó nhu cầu trú ẩn an toàn đối với đồng đô la Mỹ trên thị trường ngoại hối đã được thúc đẩy bởi tâm lý sợ rủi ro. Điều này khiến giá bạc giảm xuống dưới 31.000 đô la trước cuối tuần.

Đồng đô la đã tăng nhẹ sau khi Trump tuyên bố sẽ áp thuế 25% đối với hàng hóa của Mexico, Canada và Trung Quốc vào ngày 4 tháng 3. phá vỡ mốc 107. Tuy nhiên, chỉ số đô la nói chung đã đóng cửa ở mức âm vào tháng 2. mức hoạt động tệ nhất kể từ tháng 8. Điều này cho thấy thị trường đang lo ngại về sức khỏe của nền kinh tế Hoa Kỳ và dữ liệu kinh tế yếu hơn dự kiến ​​đã làm tăng kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất, qua đó kéo đồng đô la xuống.

Tỷ giá hối đoái EUR/USD đã giảm đáng kể trong phiên giao dịch tuần trước. Hiện tại, đồng euro đã giảm xuống dưới mức quan trọng là 1.04. Mức giá này đã đóng vai trò quan trọng nhiều lần trước đây và việc giảm xuống mức này vào thời điểm này là phù hợp với kỳ vọng. Tóm lại, xu hướng thị trường hiện tại tiếp tục mô hình biến động kể từ đầu tháng 12 năm ngoái và không có thay đổi đáng kể nào.

So với đô la Mỹ, đồng yên ghi nhận mức tăng hàng tháng hơn 3.6% vào cuối tháng 2. mức tăng tốt nhất kể từ tháng 7 năm ngoái. Sự lạc quan về triển vọng kinh tế của Nhật Bản đã thúc đẩy kỳ vọng của thị trường về việc Ngân hàng Nhật Bản tăng lãi suất.

Tuần trước, xu hướng của đồng bảng Anh đã thu hút sự chú ý và giá hiện tại đang gần với đường trung bình động 200 ngày, một chỉ báo kỹ thuật quan trọng mà các nhà đầu tư thường sử dụng để đánh giá xu hướng dài hạn. Do đặc điểm của đường trung bình động 200 ngày, thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ để xem mức này có thể duy trì được hỗ trợ hay không.

Trong khi đó, đồng đô la Úc đã giảm vào cuối tháng 2. chạm mức thấp nhất trong hơn ba tuần. Đồng đô la Úc đã chịu áp lực từ sự suy thoái kinh tế toàn cầu, sự suy yếu gần đây của giá hàng hóa và sự gia tăng tâm lý sợ rủi ro trên thị trường. Đồng đô la Úc đã giảm gần 2% trong tuần này và mặc dù tăng khoảng 0.3% theo tháng, xu hướng chung vẫn còn nhiều thách thức, đặc biệt là trong bối cảnh tâm lý rủi ro toàn cầu suy yếu và đồng đô la Úc có thể tiếp tục chịu áp lực trong ngắn hạn.

Rủi ro thuế quan ảnh hưởng đến tâm lý thị trường. Giá dầu thô giảm lần đầu tiên sau bốn tháng và giá dầu phải đối mặt với áp lực bán mạnh khi các mối đe dọa thuế quan mới nhất của Trump làm gia tăng lo ngại về tăng trưởng toàn cầu. Dầu thô giao ngay WTI đóng cửa ở mức 69.87 đô la một thùng và ghi nhận mức giảm hàng tháng đầu tiên kể từ tháng 11 năm 2024. Dầu thô WTI giảm 3.8% trong tháng này. Giá dầu thô tương lai Brent hiện ở mức 72.70 đô la một thùng, giảm 1.19%.

Bitcoin giảm mạnh hơn trong các giờ giao dịch tại châu Á trước cuối tuần, giảm 25% so với mức cao nhất mọi thời đại được thiết lập cách đây sáu tuần khi các nhà giao dịch bắt đầu đảo ngược các khoản cược được thực hiện sau cuộc bầu cử của Trump. Bitcoin giảm 5.13% xuống còn 80,000.8 đô la, mức thấp nhất kể từ ngày 11 tháng 11. Động thái này là một phần của sự suy giảm rộng hơn của tiền điện tử: Ethereum, Solana và XRP cũng đã giảm mạnh trong những ngày gần đây. Đợt bán tháo làm nổi bật sự thay đổi đáng kể về vận may của các tài sản kỹ thuật số, vốn đã chứng kiến ​​sự gia tăng mạnh mẽ sau cuộc bầu cử của Trump. Bitcoin đạt mức cao nhất mọi thời đại là 109,241 đô la vào lễ nhậm chức của Trump vào ngày 20 tháng 1. nhưng kể từ đó vẫn tiếp tục giảm do lo ngại về lập trường đối đầu của Trump và lo ngại rộng hơn về nền kinh tế Hoa Kỳ.

Khi các nhà đầu tư ngày càng lo ngại về triển vọng tăng trưởng kinh tế trong bối cảnh lạm phát dai dẳng, tâm lý sợ rủi ro đang âm thầm nóng lên trên Phố Wall; Giá trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ đã được đẩy lên bởi các quỹ trú ẩn an toàn, với lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm và 10 năm đạt mức thấp mới trong năm. Trong số đó, lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 2 năm giảm 1.91 điểm cơ bản xuống 4.1725%, lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 5 năm giảm 2.66 điểm cơ bản xuống 4.2352%, lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm giảm 2.32 điểm cơ bản xuống 4.3984% và lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 30 năm giảm 1.47 điểm cơ bản xuống 4.655%.

Triển vọng tuần này:

Vào đầu tháng 3. các nhà đầu tư toàn cầu sẽ bước vào một tuần cực kỳ bận rộn. Có những sự kiện kinh tế truyền thống như báo cáo bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ và quyết định lãi suất của Ngân hàng Trung ương Châu Âu, cũng như một loạt các vấn đề địa chính trị như thuế quan của Trump, vấn đề Ukraine và vấn đề Gaza. Đồng thời, là sự kiện quan trọng nhất trong tuần này, Đại hội đại biểu nhân dân toàn quốc năm 2025 nổi tiếng thế giới sẽ được tổ chức tại Bắc Kinh.

Chúng ta hãy bắt đầu với dữ liệu kinh tế. Tuần này, thị trường sẽ đón chào báo cáo bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ vào tháng 2. Mặc dù tốc độ tăng trưởng việc làm trong tháng 1 thấp hơn dự kiến, nhưng tỷ lệ thất nghiệp giảm và tăng trưởng tiền lương tăng đã hỗ trợ cho quan điểm của Fed là "không vội vàng cắt giảm lãi suất". Đối với báo cáo phi nông nghiệp, vài tháng tới sẽ phải đối mặt với sự không chắc chắn lớn - không ai có thể chắc chắn "Bộ Hiệu quả Chính phủ" sẽ ảnh hưởng đến dữ liệu như thế nào. Sau khi báo cáo phi nông nghiệp được công bố, Chủ tịch Fed Powell sẽ có bài phát biểu vào sáng sớm thứ Bảy theo giờ Bắc Kinh.

Sẽ mất ít nhất vài tháng để dữ liệu cho thấy việc cắt giảm việc làm của chính phủ liên bang. Trong khi đó, dữ liệu PMI tháng 2 của Hoa Kỳ do ISM công bố tuần này có thể xác nhận rằng xu hướng tăng trưởng yếu kể từ đầu năm vẫn đang tiếp diễn.

Vào thời điểm này, Trump vẫn đang vung gậy thuế quan một cách liều lĩnh, điều này sẽ chỉ đẩy nhanh quá trình suy thoái của nền kinh tế Hoa Kỳ dưới áp lực. Niềm tin của người tiêu dùng đã suy yếu do lo ngại về sức mua và các biện pháp thắt lưng buộc bụng của chính phủ, và nhiều tiêu đề về thuế quan hơn sẽ không giúp cải thiện tình hình này.

Mặt khác, quyết định về lãi suất của Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ là sự kiện kinh tế quan trọng nhất trong khu vực đồng euro. Thị trường nhìn chung kỳ vọng lãi suất sẽ giảm 25 điểm cơ bản vào thời điểm đó và lãi suất tiền gửi sẽ giảm xuống 2.5%. Tuy nhiên, vẫn chưa rõ liệu có tiếp tục cắt giảm lãi suất trong tương lai hay không, vì vậy bài phát biểu của Lagarde sẽ là tâm điểm chú ý.

Việc ECB có thể tiếp tục cắt giảm lãi suất hay không cũng có một yếu tố phi kinh tế quan trọng - vấn đề Ukraine tiến triển như thế nào. Các nhà lãnh đạo châu Âu sẽ họp nhiều lần trong những ngày tới để thảo luận về cách giải quyết vấn đề Ukraine, hoặc cách giải quyết sự thay đổi lập trường của chính phủ Hoa Kỳ về vấn đề này. Đồng thời, kế hoạch tăng chi tiêu quốc phòng do EU đề xuất cũng có thể gây ra lạm phát - tiền đề là các quốc gia thành viên EU có thể đạt được sự đồng thuận bất chấp các ý kiến ​​khác nhau.

Đồng thời, cách (hoặc liệu) Zelensky có thể hàn gắn mối quan hệ của mình với Trump hay không cũng sẽ là điểm then chốt để xác định hướng đi của vấn đề Ukraine.

Tuần này, không chỉ EU sẽ họp để thảo luận về "cách giải quyết với Trump". Một hội nghị thượng đỉnh khẩn cấp của các nước Ả Rập về vấn đề Palestine cũng sẽ được tổ chức tại Ai Cập vào ngày 4 tháng 3. Điều khiến các nước Trung Đông lo ngại là Tổng thống Hoa Kỳ Trump đã nhiều lần bày tỏ hy vọng rằng Hoa Kỳ sẽ "tiếp quản" và "sở hữu" Dải Gaza của Palestine trong một thời gian dài. Tính đến thời điểm báo chí đưa tin, giai đoạn đầu tiên của thỏa thuận ngừng bắn ở Dải Gaza đã hết hạn và không rõ tình hình sẽ diễn biến như thế nào.

Đồng đô la Mỹ đã tăng trong ngắn hạn do những phát biểu về thuế quan của Trump, đặc biệt là trong bối cảnh tâm lý sợ rủi ro gia tăng. Nhưng những lo ngại về sự suy thoái của nền kinh tế Hoa Kỳ, đặc biệt là dữ liệu kinh tế yếu kém gần đây, có thể khiến đồng đô la Mỹ tiếp tục chịu áp lực. Đồng thời, hiệu suất của đồng yên và đồng bảng Anh tương đối nổi bật, đặc biệt là khi triển vọng kinh tế của Nhật Bản lạc quan hơn và thị trường kỳ vọng rằng đồng bảng Anh sẽ ít phải chịu áp lực tăng lãi suất hơn. EUR/USD sẽ vẫn yếu trong ngắn hạn và các mức hỗ trợ và kháng cự kỹ thuật sẽ trở thành các tham chiếu chính. Thị trường đang chú ý đến dữ liệu kinh tế sắp tới từ Đức và Hoa Kỳ, cũng như động lực chính sách của Ngân hàng Trung ương Châu Âu và Cục Dự trữ Liên bang.

Chính sách thuế quan của Hoa Kỳ và rủi ro về một cuộc chiến tranh thương mại toàn cầu đã kìm hãm đáng kể đồng đô la Úc. Là một loại tiền tệ hướng đến xuất khẩu, đồng tiền Úc rất nhạy cảm với hiệu suất của nền kinh tế Trung Quốc và sự leo thang của cuộc chiến thương mại có thể làm tăng thêm áp lực giảm giá của nó. Trong tương lai, xu hướng của đồng đô la Úc sẽ phụ thuộc vào diễn biến của cuộc chiến thương mại, các biện pháp ứng phó của Trung Quốc và các điều chỉnh chính sách tiền tệ của Ngân hàng Dự trữ Úc.

Quyết định của Trump một lần nữa làm nổi bật sự bất ổn trên thị trường năng lượng toàn cầu. Mặc dù giá dầu phục hồi trong ngắn hạn do lo ngại về nguồn cung, nhưng về lâu dài, tăng trưởng kinh tế chậm lại, lo ngại về thương mại và rủi ro địa chính trị có thể ảnh hưởng đến xu hướng giá dầu. Giá dầu sẽ tiếp tục bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố như thay đổi cung cầu, tình hình chính trị quốc tế và sự suy thoái kinh tế toàn cầu. Các nhà đầu tư nên đánh giá cẩn thận các rủi ro thị trường.

Sự điều chỉnh hiện tại trên thị trường vàng chủ yếu là do tác động tiêu cực của chính sách thuế quan của Trump đối với thị trường và nhu cầu trú ẩn an toàn đối với vàng đã không hỗ trợ hiệu quả cho đà tăng giá liên tục. Tuy nhiên, môi trường vĩ mô của thị trường vẫn hỗ trợ vàng, đặc biệt là trong bối cảnh bất ổn kinh tế toàn cầu và kỳ vọng lạm phát gia tăng. Xu hướng tăng giá của vàng có thể dần trở lại trong những tháng tới và các nhà đầu tư nên chuẩn bị sẵn sàng trong vùng hỗ trợ để nắm bắt các cơ hội tăng giá tiềm năng.

Kết luận:

Trong ngắn hạn: Tình hình thương mại toàn cầu đang phải đối mặt với những thách thức mới. Vòng áp thuế mới của Trump không chỉ nhắm vào Mexico và Canada mà còn cả Trung Quốc, đánh dấu sự leo thang hơn nữa của căng thẳng thương mại toàn cầu. Quyết định này có thể tác động nghiêm trọng đến nền kinh tế Bắc Mỹ và chuỗi cung ứng toàn cầu, đồng thời cũng có thể kích hoạt các biện pháp trả đũa từ các quốc gia khác. Trong tương lai, tình hình thương mại toàn cầu sẽ diễn biến như thế nào phụ thuộc vào việc các quốc gia có thể giải quyết bất đồng thông qua đàm phán và tránh một cuộc chiến thương mại toàn diện hay không.

Trong ngắn hạn, mối lo ngại của thị trường về cuộc chiến thương mại có thể thúc đẩy tâm lý e ngại rủi ro, điều này có lợi cho vàng. Nếu các biện pháp áp thuế gây ra một cuộc chiến thương mại toàn diện, nền kinh tế toàn cầu có thể rơi vào suy thoái và vàng như một tài sản trú ẩn an toàn sẽ được hỗ trợ trong dài hạn. Nếu các quốc gia đạt được thỏa thuận thông qua đàm phán để xoa dịu căng thẳng thương mại, tâm lý e ngại rủi ro có thể suy yếu và sự hỗ trợ cho giá vàng sẽ giảm.

Tổng quan về các sự kiện và vấn đề kinh tế quan trọng ở nước ngoài trong tuần này:

Thứ Hai (ngày 03 tháng 03): Giá trị cuối cùng của Chỉ số PMI sản xuất SPGI của Khu vực đồng tiền chung châu Âu trong tháng 02; Giá trị cuối cùng của Chỉ số PMI sản xuất SPGI của Vương quốc Anh trong tháng 02; Tỷ lệ CPI hàng năm được điều chỉnh theo chuẩn của Khu vực đồng tiền chung châu Âu trong tháng 02 - Giá trị ban đầu chưa điều chỉnh (%); Chỉ số PMI sản xuất ISM của Hoa Kỳ trong tháng 02; Giá trị cuối cùng của Chỉ số PMI sản xuất SPGI của Hoa Kỳ trong tháng 02

Thứ Ba (ngày 04 tháng 03): Tỷ lệ thất nghiệp của Nhật Bản trong tháng 01 (%); Tài khoản vãng lai của Úc trong quý 04 (tỷ đô la Úc); Tỷ lệ thất nghiệp của Khu vực đồng tiền chung châu Âu trong tháng 01 (%); Ngân hàng Dự trữ Úc công bố biên bản cuộc họp chính sách tiền tệ trong tháng 02

Thứ Tư (ngày 05 tháng 03): Chỉ số hiệu suất sản xuất AIG của Úc trong tháng 02; Tỷ lệ GDP theo quý đã điều chỉnh theo mùa của quý 04 của Úc (%); Chỉ số PMI dịch vụ SPGI của Vương quốc Anh trong tháng 02; Biến động việc làm của ADP Hoa Kỳ trong tháng 02 (10.000); Đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền của Hoa Kỳ trong tháng 01 đã điều chỉnh giá trị (%); Đơn đặt hàng nhà máy của Hoa Kỳ trong tháng 01 đã điều chỉnh giá trị (%); Chỉ số PMI phi sản xuất ISM của Hoa Kỳ tháng 2

Thứ năm (ngày 06 tháng 03): Tài khoản thương mại hàng hóa và dịch vụ của Úc tháng 01 (tỷ đô la Úc); Tỷ lệ bán lẻ hàng tháng/hàng năm của Khu vực đồng tiền chung châu Âu tháng 01 (%); ECB công bố quyết định về lãi suất; Chủ tịch ECB Lagarde tổ chức họp báo về chính sách tiền tệ; Đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu của Hoa Kỳ trong tuần kết thúc vào ngày 01 tháng 03 (10.000); Giá trị cuối cùng của Tỷ lệ hàng tồn kho bán buôn hàng tháng của Hoa Kỳ tháng 01 (%); Tỷ lệ hàng tháng của Đơn đặt hàng hàng hóa bền vững của Hoa Kỳ tháng 01. Tỷ lệ hàng tháng của Chỉ số bán nhà hiện hữu của Hoa Kỳ tháng 01; Cục Dự trữ Liên bang công bố Sách Beige về tình hình kinh tế

Thứ sáu (ngày 07 tháng 03): Giá trị cuối cùng của Tỷ lệ GDP theo quý đã điều chỉnh theo mùa của Khu vực đồng tiền chung châu Âu quý 4 (%)

Thứ bảy (ngày 08 tháng 03): Thay đổi theo mùa của bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ tháng 02 (10.000); Tỷ lệ thất nghiệp của Hoa Kỳ tháng 02 (%); Tỷ lệ lương trung bình theo giờ hàng năm của Hoa Kỳ tháng 02 (%); Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell phát biểu trước bữa trưa Diễn đàn Chính sách Tiền tệ Hoa Kỳ năm 2025 tại Trường Kinh doanh Booth thuộc Đại học Chicago

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin có trong đây (1) là độc quyền của BCR và/hoặc các nhà cung cấp nội dung của BCR; (2) không được sao chép hoặc phân phối; (3) không được bảo đảm là chính xác, đầy đủ hoặc kịp thời; và (4) không cấu thành lời khuyên hoặc khuyến nghị của BCR hoặc các nhà cung cấp nội dung của BCR liên quan đến việc đầu tư vào các công cụ tài chính. BCR hoặc các nhà cung cấp nội dung của BCR không chịu trách nhiệm về bất kỳ thiệt hại hoặc mất mát nào phát sinh từ bất kỳ việc sử dụng thông tin này. Hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo kết quả trong tương lai.