周一，美元现货指数下跌0.4%，延续上周2.4%的下跌态势，目前已跌至去年10月以来的最低水平，年内累计跌幅接近6%。这一跌势主要源于市场对亚洲大国与美国之间贸易摩擦不断升级、经济增长可能放缓的担忧。“除非贸易摩擦迅速达成和解，否则美元很难持续反弹。” Spare bank 1 Markets资深策略师丹·切科夫这样说道。特朗普 “拒绝给予豁免” ，使得美元回调的空间进一步扩大。

尽管上周美国政府宣布暂缓对手机、电脑等消费电子产品征收新关税，但特朗普在周日的社交媒体上表示：“没有人会被 ‘放过’。” 这一言论直接否定了市场对关税政策缓和的乐观预期，导致周一亚洲交易时段美元再次承压。与此同时，美国联邦储备官员的发言也没有给市场带来太多信心。 “市场正在重新评估美国的 ‘新常态’，而我们美联储无法确定那个终点。” 美联储明尼阿波利斯分行行长卡什卡利如此表示。

机构观点普遍转空，市场预期美元将进一步贬值。最新调查显示，近80%的受访者预计美元将在未来一个月继续下跌，这是自2022年开始调查以来看空比例最高的一次；美国商品期货交易委员会的数据显示，截至4月8日，投机者进一步增持美元空头头寸；美元波动率指数接近两年高位，表明市场对汇率波动的担忧情绪在上升。“我们预计美元仍将继续走软，特别是兑日元与欧元。” 摩根大通策略团队表示。

市场避险需求高涨，对冲美元下行风险已成为共识。由12种主要货币构成的美元三个月期风险逆转指数跌至2020年以来的最低水平；对冲美元贬值风险的期权需求升至五年新高；高盛表示，关税政策正在侵蚀消费者信心和企业利润率，打破了支撑强势美元的“美国经济例外论”。“如果关税损害美国企业利润和消费者实际收入，这将动摇支撑美元的基本面支柱。” 高盛策略师卡马克希亚·特里维迪这样说道。

瑞穗银行预计，美元在贸易加权基础上仍可能下跌5%，重现2017 - 2018年及疫情期间的走势；美元兑主要货币的技术图形显示弱势格局仍未改变，尤其是在特朗普关税政策继续加码的情况下；与此同时，避险货币如日元正受益于避险资金流入，美日利差的变化也加剧了美元的疲软走势。

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